信用评级行业标准化的意义
1、在我国特定的市场环境下,要有定义准确、标准统一的等级符号标志
信用评级行业是针对金融及资本市场中可能出现的信用风险,向社会提供风险评估意见的信息服务行业。信用评级服务的方式是用简单的、特定的符号来表示特定主体、特定时期、特定合约的信用风险程度,这种特定的符号具有特定的含义。
如果一家评级公司参与多个地区的贷款企业评级,则有可能形成一家评级公司给出的同一信用等级在不同的区域市场,对应着不同的风险等级标准。则有可能出现一个奇怪的现象:一个经济不发达地区的相对效益好的A 企业的信用等级高于经济较发达地区的效益较好的B企业,即使B企业的效益及偿付能力远好于A企业。
在利益驱动下,为了迎合一些市场需求,一些评级机构也会构造出许许多多服务特定需求的等级标准,比如各种行业评级标准,中小企业评级标准,等等。更严重的是,一些与信用风险无关的其他行业也使用与评级机构相类似、甚至相同的标示等级的符号,如AAA 等级旅游点等。这种随意的不受监督的等级符号的使用,严重地影响了市场对信用评级服务的认知与接受。因此,为了评级行业健康地发展,在市场中起到应有的作用,有必要对信用评级行业所使用的等级符号的含义作清晰明确的规定,并将信用评级行业所使用的符号设定为专用符号。
2 、只有建立公开的行业标准及监督机构,才能结束评级机构向社会提供有价值的信用评级服务
在以理性投资者为主体的成熟市场中,投资者一般会选择同等风险下的高回报或同等回报下的低风险的投资项目,而融资者一般则会根据市场对其风险的判断确定其融资成本,以最小的成本达成融资的目的。在这样的市场环境中,评级机构的作用就是客观、真实地揭示融资者的信用风险,给资本市场的投融资双方提供一个客观的评价参考。
我国的资本市场仍是一个不成熟的市场,投资者自我保护的风险意识不强,且缺乏应有的风险承受能力。在这种市场环境下,更需要评级机构提供有价值的服务。但是,由于缺乏行业标准及监督机制,在既得利益的驱动下,债券发行者更倾向于选择不规范的评级机构进行评级,以期达到较高的信用等级,达成融资的目的。而有些评级机构也为了抢夺有限的市场份额,向社会提供不负责任的评级结论。如此一来,市场在盲目乐观的情形下,发生了偿付危机,不仅会导致市场的信任危机,更严重的是可能会带来一定程度的社会不安定,而如果政府在被动的情况下,暂时处理了个案的危机,则不可避免地影响了资本市场的成熟发展。因此说,评级机构一两个不规范的行为,其影响不仅仅是其自身的市场形象及自身生存,而是整个行业的市场地位。标准化的一个重要目的是,可以督促企业严格执行标准;并可以发现企业违反标准的问题,依法给予惩处,及时纠正违法行为,保护国家和人民的利益。因此,评级行业标准化是减少甚至杜绝伤害市场行为的必要措施。
3、行业标准化可以使评级机构的信息公开,有利于政府和社会对行业行为的监督
在成熟的资本市场环境中,一家评级机构为了让市场相信其有能力提供有价值的服务,会通过各种渠道公开其分析方法、评级结论及各种经济现象的研究报告,也就是说,规范的市场环境的压力,会使评级机构自觉地建立信息公开的渠道。但是在我国,评级机构的存在并不取决于市场对其服务的接受程度,而是取决于政府的认可。由于政府在批准设立这些有特许经营资格的机构的同时,并没有相应的向社会定期公开评级分析方法及研究成果的制度性要求,所以,大部分评级机构不向社会公示其研究的成果及不断改进的分析方法,市场也就无从比较机构间水准的差异,鱼目混珠的现状也就难以改变。
由于没有统一的标准,评级机构又过分强调其业务的个性化特征,政府在审批机构并使用评级结果的同时,却不能对评级机构实施有效的监督。而没有外部监督的压力,行业的混乱状况很难改变。不被识别是否有价值的评级服务,其市场存在的意义也就不复存在。因此在企业没有自觉意识或行为的情况下,确立行业标准,加大企业公示的外部要求,是区分良莠的基本条件。而明确的行业标准将会提示社会公众关注评级机构的规范运作,运用市场的压力在行业中形成优胜劣汰的机制。
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